快播：5月合约移仓换月进行时, 农产品进入天气敏感期

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快播：5月合约移仓换月进行时, 农产品进入天气敏感期

来源 : 广州期货时间：2023-04-03 11:25:44

对于各大品种2305合约来说，从当前至4月上旬即是主力资金移仓换月的时点，4月中旬至4月末则是基差回归的时间点。移仓换月和基差回归的行情如何把握？农产品进入天气敏感期，交易逻辑将向下季度的供需平衡转换。对于农产品期货还可采取空近多远的反套操作，因天气状况发生时更加利多远月合约。跟着小编一起来学习吧？

一、移仓换月正当时，基差回归等待中

什么是移仓换月

(资料图片)

所谓“移仓换月”，就是把持仓临近交割月的原有期货合约平仓，同时再买卖成交最活跃的月份(或远月合约月份)，建立新的期货合约头寸，同时保持同等数量合约及买卖方向相同。尤其对于不准备参与交割的大资金来说，除非是有如逼仓方面的意愿，否则一般都会在合约仍保持高成交量时就进行移仓换月。因为如果到了交割前再移仓，缺乏流动性的合约会使移仓付出非常高的滑点成本。此外，大部分品种到了交割月前一个月的下半旬时，交易所会提高该品种保证金，相当于变相降低了资金收益，所以机构都会提前移仓换月。

移仓换月过后就是基差回归的时间。由于期货有到期交割制度，在交割的时候，期货和现货即是一致的。因此在交割月前夕会有基差回归的行情出现。基差是指期货的现货价格与期货价格之差，即基差=现货价格-期货价格。因此基差回归就是指当期货离交割时间越来越近，期货快变成现货的时候，两者之间的基差会越来越小。基差回归的形势多样，有期货和现货双向奔赴，也有现货价格向期货合约靠拢，不过一般来说，更多情况下是期货价格向现货价格靠拢。

当移仓换月行情发生时，如果原先该品种是趋势性空头，那么空头的移仓换月会带来近月走势略微偏强，而远月合约则价格回落,趋势性多头反之。投资者可考虑用正套(对应趋势性空头反转)或者反套(趋势性多头回落)的方式来参与。而到了4月中旬左右，可参考各个品种的基差情况，选择高基差或者低基差的品种做基差回归行情(欢迎关注公众号，届时将提供各大品种基差情况和投资参考)。需要注意的是，生猪的05合约在交割方面有进行区域升贴水的修改，其过往深度贴水的交割情况将得到改善，现货和期货的价格会更加接近。

二、种植期开启，农产品价格重心上移

一年之计在于春。每年4月是各大农作物种植的关键时点，天气因素成为农产品期货的重要支撑因素，价格重心有望整体向上小幅移动。重点关注各大产区的天气情况。

国内方面，据3月21日农业农村部农情调度，全国已完成春播粮食5.1%，进度快0.1个百分点。其中，早稻已育秧52.7%，进度同比快4.1个百分点，已栽插10.4%；一季稻已育秧13.7%，西南开始零星栽插；玉米已播4.0%；大豆已播1.7%。花生、棉花在4月中上旬开始播种。苹果的开花期在4月中上旬，红枣的开花期则晚点，在5月中上旬。

根据中国气象局的天气预报，4月1日至5日，冷空气将继续东移南下影响我国大部地区，北方大部地区气温将下降6~10℃，内蒙古、黑龙江北部的部分地区降温幅度可达12℃以上，南方地区气温将下降4～8℃；长江以北地区先后有4～6级偏北风；南疆盆地、甘肃河西、内蒙古中西部、宁夏等地将出现沙尘天气。关注冷空气和沙尘暴天气对苹果开花和小麦玉米等播种进度的影响。此外对于农产品期货还可采取空近多远的反套操作，因天气状况发生时更加利多远月合约。

国际方面的天气对玉米、大豆附带粕类油脂板块，以及白糖的价格较国内天气有更大的影响力。阿根廷的历史性干旱可能会促使各大机构下调该国大豆和玉米的产量。美国方面，拉尼娜现象向厄尔尼诺现象转变，本年度春节的干旱情况有望大幅缓解，则有助于美棉、美豆和美玉米单产的增加。不过，接下来美国大陆东半部的大部分地区，包括密西西比河流域的大部分地区都有发生洪水的风险。据气象机构预测，密西西比河沿岸从明尼苏达州到密苏里州圣路易斯市将发生中度至重度的洪水。

分析师：谢紫琪

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